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贵州银行年底港股上市 与第3大股东关联交易暗藏风险

文章作者:来源:www.shouzz.cn时间:2020-03-16



该行已向第三大股东桂安投资近90亿元人民币。但相关评级公告显示,贵安投资公司债务负担较重,2020-2021年集中支付压力较大

《投资时报》记者田文辉

2019年关闭时,贵州银行(6199.HK)有望成为贵州第二家登陆香港交易所的上市银行。

根据之前的公告,该行计划在香港证券交易所发行22亿股股票,其中2.2亿股将公开发售,19.8亿股将在国际上发售。预计它将于12月30日正式上市。

12月27日,贵州银行发布了另一份公告,称发售股份的售价定为每股2.48港元,该行将从全球发售中获得的净收益约为53.075亿港元(假设过度分配的股份未被行使)。

公告亦显示首次在香港公开发售的香港发售股份认购不足。本署共接获5,403份有效申请,已认购的香港发售股份合共5,587.3万股,相等于首次公开发售的香港发售股份合共2.2亿股的约0.25倍。首次在国际发售中发售的股票已被略微超额认购,约为首次在国际发售中发售的19.8亿股股票总数的1.11倍。

《投资时报》记者发现,今年上半年以及2017年和2018年,贵州银行的业绩增长速度相对较高。贷款和金融投资及其他资产的高增长是一个重要支撑,相应的增长是债券债务。与此同时,其资产减值损失的增长率波动很大。今年上半年,我行资产减值损失同比增长35.72%,2018年同比下降21.8%,这是我行2018年净利润增长的重要原因。

贵州银行在招股说明书中称,2017年,该行共投资89.9亿元,由第三大股东桂安新区开发投资有限公司(以下简称桂安开投)的子公司管理。今年上半年末,该项金融投资余额为89.9亿元。该基金将通过桂安投资安排支付。

招股说明书没有说明投资的项目,是股权投资、债权投资还是专用汽车投资,是否有逾期。它也没有具体说明为什么“该基金将通过桂安投资安排支付”。

桂安投资有限公司宣布今年上半年?迪志焕?-1.08亿元,同比下降33.29%,营业总收入同比下降76.54%,主要原因是今年上半年行业没有新业务推出。在过去三年贸易业务的五大客户中,华新或盛达企业处于主要或重要的位置。然而,近两年来,华新和戴胜企业的情况令人担忧。

2017年、2018年和今年上半年,桂安的现金流也持续下降。

同时,2018年底,桂安投资有限公司的董事长和总经理都发生了变动。过去一年多来,贵安投资有限公司及其子公司的数名相关负责人或员工受到了纪律审查或监督调查。在检查或检查中,贵安投资有限公司及其两大子公司存在违纪违法违规等问题。

贵安码头近期发行的债券数量远低于计划。相关评级公告称,桂安投资公司债务负担沉重,2020年至2021年集中支付将面临巨大压力。

据报道,除了投资,贵州银行在桂安投资了数百亿元。

《投资时报》记者就上述问题联系了贵州银行,并就相关工作人员提供的邮件发了通讯函,但截止日期未收到回复。与此同时,记者联系了桂安码头。相关部门的工作人员说他们对此事不清楚。记者

招股说明书没有具体说明贵州银行投资的具体资金。根据《2019年公司债券(二期)公开发行募集说明书》(以下简称《募集说明书》),归安开投旗下的基金公司包括归安新型城镇化发展投资基金管理有限公司和归安新型新兴产业发展基金管理有限公司,以及多只城镇化发展基金和新兴产业发展基金。

如何通过贵安投资公司安排还款?

根据桂安投资有限公司2019年半年度报告,该公司今年上半年净利润为-1.08亿元,同比下降33.29%。营业总收入6.21亿元,同比下降76.54%。其中,销售收入为2.37亿元,同比下降89%。营业收入和销售收入的减少主要是由于公司贸易业务的减少,今年上半年没有新业务推出。

招股说明书显示,从2016年到2018年,华信的上海华信国际集团有限公司和山东华信石油控股有限公司,盛达的盛达农业金融(。香港)、上海盛达农药有限公司和深圳盛达农业集团有限公司均先后出现在贵安投资贸易有限公司的前五名客户中,并分别在2016年和2017年占据前五名客户的位置。

但是,根据以前的报道,在过去的两年里,华新和戴胜的企业情况令人担忧。

桂安的招股说明书及其他投资公告或报告显示,今年上半年末,桂安的投资产出为2673.82亿元,同比增长1.68%;负债为1394.02亿元,同比增长3.33%,增速高于资产增速。其中,流动资产2156.48亿元,其中货币资金仅64.86亿元,同比下降10.13%。其中,存量1845.57亿元,其中待开发土地1205.59亿元,项目投资成本626.09亿元。今年上半年末,公司限制资产账面价值为1253.83亿元,其中流动资产限制资产1223.48亿元,主要是土地使用权,限制原因是为金融机构贷款提供抵押担保。根据上述评级报告,公司资产构成以土地资产为主,流动性弱,抵押率高。截至2018年底,公司存货中账面价值为787.59亿元的土地抵押贷款已到期并已结清,但这部分土地尚未办理抵押注销手续,导致比例较高的限制。

根据桂安投资公司2019年半年度报告,今年上半年公司流动负债中短期贷款为34.57亿元,较去年年底增长176.79%,主要是银行贷款增加。在非流动负债中,长期贷款为420.65亿元,相当于去年底。应付债券317.1亿元,同比增长25.50%。长期以来,该公司承受着偿还债务的巨大压力。根据评级报告,截至2018年底,公司2020年和2021年的长期贷款余额分别为107.13亿元和32.78亿元,2020年公司面临集中支付的巨大压力。总体而言,该公司的短期偿付能力是中等水平的。长期偿付能力很弱。不过,该报告还表示,考虑到公司是国家级新区贵州桂安新区最重要的开发投资实体,其业务具有区域垄断性,公司整体偿付能力非常强。

根据《桂安投资公司债务报告》,今年上半年末,银行(包括银行、信托等机构)给予公司的信贷总额为1150.04亿元,已使用895.44亿元,余额为254.6亿元。今年上半年末,贵州银行信贷额度为107.4亿元,其中已使用102.4亿元。

桂安的现金近年来也减少了。根据公司的财务报告,今年上半年末,公司的现金及现金等价物余额为47.1亿元,而从2016年底至2018年底,公司的现金及现金等价物余额为10.5亿元

2018年底,董事长文综、总经理王春雷双双离职,由孙登峰、向云接任。今年下半年,桂安码头及其子公司的几名相关负责人或员工受到纪律审查或监督调查。其中,桂安投资咨询委员会办公室副主任刘季东涉嫌严重违纪违法,受到纪律审查和监督检查。之后,他的犯罪嫌疑被移送检察机关依法审查起诉。桂安投资发展部金融官员许涉嫌严重职务犯罪。贵安投资有限公司子公司贵州贵安建设投资有限公司(以下简称贵安建设投资)董事、副总经理薛金山、工程部部长杨凯涉嫌严重违纪。

此前,贵州省委检查组在反馈桂安检查情况时表示,“廉政风险防范不足,违纪问题依然突出。”桂安新区党工委对桂安投资有限公司全资子公司贵州桂安贸易投资有限公司的检查反馈情况为:股权投资示范不足、投资重管理轻、控股(股权)子公司违法问题突出、经营效率低下、国有资产流失严重。桂安新区党工委对桂安投资有限公司全资子公司贵州桂安建设集团有限公司(以下简称桂安建设集团)的检查反馈,包括项目分包管理、资金管理、安全质量管理存在突出问题,廉政建设存在漏洞。

桂安投资公司债务报告称,今年下半年的融资安排主要是发行债券和银行贷款。根据公司债务的到期情况,制定相应的债务偿还计划。桂安投资有限公司计划在2019年发行不超过60亿元的公司债券(二期)。然而,今年11月19日,桂安投资有限公司宣布,根据记账结果,经过发行人与主承销商充分协商和审慎判断,最终发行规模为15.5亿元。其票面利率为7.5%,高于第一阶段的7.3%。

根据招股说明书,本次债券募集的资金将使用不少于50亿元来偿还金融机构的贷款。本债券拟由金融机构偿还的贷款(包括但不限于)包括贵州银行等8家银行的贷款,贷款总额为169.56亿元,还款金额为65.2亿元。本金还款期为2019年11月29日至2019年12月30日。融资主体包括桂安码头和桂安建设集团。其中,贵州银行贷款金额9.7亿元,还款金额9.69亿元。

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